垃圾企业。关键是，垃圾企业涨上去之后，没有业绩可以支撑，未来还是会跌成狗。
而像茅台这种企业，盈利和分红，足以让其在未来穿越牛熊，让持有者获得超过地产投资的回报率。超过地产的回报率，这可是非常巨大的收益率。要知道……巴菲特的投资回报率，远逊色目前中国的地产商，甚至是一些买房者。
也只有茅台这种企业，可以有底气完爆地产行业的暴利。但是，茅台这种酒，毕竟是小众市场的酒，一年顶多能卖到一千多万瓶两千多万瓶，想要让全国所有人每年都喝一瓶茅台，只能是酒粉们疯了，因为买了白酒股，完全屁股决定脑袋，整天在妄想。
当然了，目前茅台每年营收还不到50亿元，利润大约有35亿，扣除各种费用后净利润15亿元。之所以，相对于营收，最终只剩下15亿元的净利润。主要是茅台是税率比一般的企业要高的多，毕竟是暴利嘛，另外，茅台的广告开支也是惊人，一年广告费是至少超过十亿的。每年央视上的黄金广告标王，目前主要是茅台、五粮液之类的高端白酒企业在争夺。为了维持品牌知名度，广告不要钱的砸，也是正常的。
“茅台每股净资产5.3元，股价43元，是不是太贵了？”张伟有点不安。
如果是买入互联网企业，不考虑市净率，但茅台上市之初，还被喊成夕阳产业，无人问津。市净率居然达到8倍多，无疑让人感觉到有点不安。
王启年经常让众人读价值投资，至少，格雷厄姆可不敢买这么贵的股票。格雷厄姆买入的法则，一般都是低于每股净资产，最好低于每股的现金，也就是说买入的时候，公司的厂房、设备、专利、商誉、存活都不要钱白送，光是现金都不止股价这么点钱，买入时候，当然是爽翻了。
当年，1929年股灾之后，格雷厄姆熬过了股灾和经济萧条，反而从中大获其利。
在格雷厄姆等等价值投资者，在市场上捡便宜货，大发其财的时候。
技术分析大师，江恩晚年非常落魄，只剩下几十万美元遗产。股市上赚的，大多数也在股灾中亏光。
投机天才利文摩尔，受不了从千万富翁的身价破产，资产大幅度的缩水，陨落成为小人物，因为，选择了自杀身亡。
那么多昙花一现的投机天才们，一个个都没有好下场之后。价值投资，才渐渐的开始大放异彩，成为世界投资行业最主要的教科书。
别人考虑的是赚，格雷厄姆投资首先考虑的是不亏。买下这家公司之后，有没有安全边际。至少保证其本金的安全。
因为，对于安全边际方面，固执到极点，格雷厄姆虽然也会考虑一个公司的成长，但不可能为了预期未来的成长，而在现在就花费8倍~10倍的价格买入。要知道。格雷厄姆的价值投资法则，最好是白送。平时估值是100万的资产，对方遇到困难了，等钱急用，20万、10万的卖给格雷厄姆，这样他才会笑纳。
当然了，这是格雷厄姆的价值投资，也是静态的价值