投资， 考虑现在值得多少钱的问题。对于将来。格雷厄姆并不会采用乐观的心态去分析。
而格雷厄姆的弟子巴菲特一开始也跟格雷厄姆一样， 专门买便宜货，买价值只有一小节的烟蒂股。直到芒格影响了他，告诉巴菲特，这个资产，不能看眼面前贵了，未来可能会增长。
而在芒格的推荐下，巴菲特拜读了费雪的书。此后。巴菲特自称85%的格雷厄姆和15%的费雪。
格雷厄姆的理论像是给一名骑士全身都裹上铠甲，并且拿着一把盾牌。费雪的理论相当于是让人骑士获得一把锋利的武器去进攻！
防护、进攻。都考虑进去了，才能在凶残的市场中，更好是生存下去，并且，不断获得新的战果。
“现在茅台每股每年大约可以赚1.5元！”王启年微笑道，“而且。预计有40%的利润会被分红。我预计未来十年每年增长30%~50%！注意，不仅仅是销售额的增长，更关键的是净利润能维持这么高的增长速度！”
“现在茅台已经是市值300多亿，逼近400亿规模的大企业了，而它整个公司的资产。其实才几十亿元！”张伟说道，“而它不可能像可口可乐卖的那么火吧？”
“对，销量是不可能增长太多了！”王启年赞同说道，“但茅台会提价，出厂价不断的涨价，会让其利润持续增长。更厉害的是，喝茅台的人，不会因为茅台从300元涨价到1000元、2000元而不喝！送茅台作为礼品的，也不会因为涨价而不送！你假设一下，茅台每年增长20%、30%、40%、50%，这个增长即使只能维持十年，十年后的情况！”
“假设增长20%，十年后是6.12倍，十年后茅台每年盈利91.8亿。假设是30%增长率，既是13.78倍，十年后每年盈利266.7亿！40%增长十年后是28.92倍……等等，这不可能！”张伟摇头说道。
“好，不继续推演了，假设30%增长的话，十年后是茅台是266.7亿元的利润。”王启年说道。
“这也太夸张了！”张伟说道。
“好吧，即使保守估计每年20%增长，十年后也是91.8亿元的净利润，当然了，这稍微保守了一点！”王启年说道，“即使按照这个推演，茅台在未来也资产规模也估计超过400多亿元了，市盈率低于1，考虑到茅台几乎不需要再怎么更新设备、厂房和技术，未来大多时资产都是现金，可能现金都比现在的市值要高。另外，市盈率4倍，每年大笔分红，如果不涨的话，真的太每秒了，分红再投，价值投资赚死！”
对于王启年的预计，张伟一开始觉得夸张了一点，但后来觉得还可以接受。虽然，茅台不是互联网企业，不是新兴产业，但过去这么多年，茅台也确实是在增长。增长速度，也不见得比朝阳产业满多少。
更关键是净资产收益率和分红，都是非常可观。
最终，小伙伴公司又做出了一次大手笔投资，5亿元扫货茅台。买入了1000万